京东集团首席经济学家沈建光分析指出，2026年1-2月中国经济呈现回暖态势，一季度增速有望回升至5%左右，但供强需弱的核心矛盾仍需政策持续发力破解。

四大亮点支撑开局

一是出口与工业生产强劲。1-2月出口金额同比增长21.8%，规模以上工业增加值增长6.3%，全球AI需求扩张与中国制造业竞争力增强形成基本面支撑。二是服务消费持续上升。"史上最长"春节假期带动服务零售额同比增长5.6%，旅游、文体休闲等品类保持两位数增长。三是基建投资明显反弹。基础设施投资同比增长11.4%，"十五五"109项重大工程及8000亿元新型政策性金融工具提供有力支撑。四是物价回升势头较强。CPI同比上涨0.8%，PPI降幅收窄至0.9%，3-4月转正概率较大，全球大宗商品价格上涨与"反内卷"政策共同推动价格回暖。

四大问题仍存挑战

一是商品消费增速偏低。社会消费品零售总额增长2.8%，其中商品零售仅增2.5%，家电、汽车等品类表现疲软，以旧换新资金减少与就业收入预期偏弱制约复苏。二是房地产仍在调整。新房销售额同比降幅超20%，房企拿地意愿低迷，核心城市回暖能否向非核心城市传导存疑。三是民间投资延续弱势。民间投资同比下降2.6%，企业盈利状况不佳导致扩产意愿偏弱，投资增速"前高后低"特征明显。四是油价大涨冲击企业盈利。中东局势推动国际油价升至100美元/桶，成本上涨难以向下游传导，将挤压中下游企业尤其是中小企业利润空间。

沈建光认为，年初数据改善受春节错位等技术性因素影响，3月数据变化更关键。争取全年更好结果，需政策持续发力推动内需实质性回暖，破解供强需弱矛盾。

文章来源： 第一财经，新浪财经官方账号2026年3月23日发布，作者沈建光系京东集团首席经济学家，姜传钺系京东集团高级研究员。